比尔·米勒初涉商界

幸运的是，比尔在约翰·霍普金斯大学的一位教授，认真关注着比尔和他的未来。这位教授-- 麦克尔·胡克（Michael Hooker），后来成为查佩尔山（Chapel Hill）的北卡大学（University of North Carolina）的校长。麦克尔了解比尔对哲学的热情，也了解比尔对投资的浓厚兴趣，相信他会成为成功的投资专业人士，麦克尔鼓励比尔在金融领域寻求发展。经过认真的思考，比尔接受了麦克尔教授的建议，开始寻找一份能够将他对投资的热爱转化为毕生事业的工作。1977年，比尔充分利用自己的投资经验和经济学的学业背景，获得了一份在一家生产钢铁和水泥产品的企业的首席执行官助理的职位。被他的能力和敬业精神所吸引，这家公司的主席最终将他晋升为财务主管。作为其职责之一，比尔管理着公司的投资组合，管理公司的资产使得比尔和莱格·曼森--当时还是相对较小的一家专业投资公司的几名负责人之间有了联系。在此期间，比尔和莱格·曼森的总裁奇普·曼森（Chip Mason）建立起职业的关系。有一天，在与奇普的交谈中，比尔了解到，莱格·曼森计划发起一个新基金，投资于公司研究部。奇普问比尔他会不会考虑加入公司的研究团队，比尔拒绝了。几个月后，当奇普向比尔提供成为研究主管的机会时，比尔接受了，并在1981 年10月正式加入莱格·曼森。六个月后，比尔和当时的共同管理人厄尼·奇勒（Ernie Kiehne）一起发起了莱格·曼森价值基金。在那些时间里，比尔和厄尼非常关注以财务会计为基础的因素--像市盈率、市净率和市现率，从结果看，他们的投资原则被证明是那个特定时期里最佳的选股方式。当经济从衰退中走出来时，比尔和厄尼所选择的定价不高、基本面良好的股票表现得非常好。在这以后的四年里，莱格·曼森价值基金的投资业绩遥遥领先于它的竞争对手，其投资组合使得这一共同基金业中相对较年轻的后来者成为全美国业绩排名第一的基金。最终，好时光逐渐褪去（但不会永远消失）。到20世纪80年代末，从1982年来曾经为比尔和厄尼创造如此好业绩的投资哲学，不再能为他们的基金持有人产生同样的回报了。这时，投资者聚集到高增长、高市盈的公司中，1990年爆发的海湾战争以及在这之后八年来的第一次经济衰退，迎来了更为恶劣的投资环境。在20世纪90年代后期，厄尼退休了，留下比尔一个人管理莱格·曼森价值基金。比尔第一次独自掌控资产配置，热切地希望建立一个能重获成功的投资策略。为了实现这个目标，比尔开始把他对哲学的研究和杰姆斯的实用主义结合到投资过程中。

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